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私募基金管理人銷售基金產(chǎn)品未履行適當(dāng)性義務(wù)被處罰
一、案情簡介
A私募基金管理人在為其所管理的B基金募資過程中，未嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，未根據(jù)風(fēng)險測評結(jié)果對部分投資者分類，未對該基金進(jìn)行風(fēng)險評級。證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)上述問題，對A私募基金采取了行政監(jiān)管措施。
二、案例分析
《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(證監(jiān)會令第105號）第十六條第一款規(guī)定“私募基金管理人自行銷售私募基金的，應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式，對投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件；應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險揭示書，由投資者簽字確認(rèn)”。第十七條規(guī)定“私募基金管理人自行銷售或者委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金，應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，向風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金”。
本案中，A管理人未對部分投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力完成評估，未對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，可能導(dǎo)致投資者購買產(chǎn)品與其風(fēng)險承受能力不匹配。
三、案例點評
證券市場是一個有風(fēng)險的專業(yè)化市場，各種產(chǎn)品風(fēng)險特征千差萬別，投資者難以識別其風(fēng)險特征是否與自身風(fēng)險承受能力相匹配。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，基金管理人和基金代銷機(jī)構(gòu)必須對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險分級。風(fēng)險分級一般是根據(jù)資產(chǎn)管理人及托管人等相關(guān)主體信用情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品和投資標(biāo)的流動性、投資范圍、投資比例、募集方式、運作方式、存續(xù)期限、申購贖回安排等進(jìn)行打分，結(jié)果用于同投資者適當(dāng)性匹配，不作為收益保障或兜底承諾。投資者在購買各類基金產(chǎn)品時一定要核對基金產(chǎn)品分級結(jié)果，同自身風(fēng)險承受能力相匹配，不要購買沒有風(fēng)險分級結(jié)果的基金產(chǎn)品。
基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行了解評估投資者、對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級、匹配銷售等適當(dāng)性安排，規(guī)范自身行為，優(yōu)化投資服務(wù)，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展。
（案例來源：河南證監(jiān)局）
